机构指出，瞻望后市，短期来看，需求淡季住户合座挥霍疲软，供给仍偏宽松。中永久来看，由于2024年产能规复速率较慢葡萄京娱乐场下载，2025年下半年猪价有望超预期。

中枢逻辑

1.2025年猪价或窄幅波动，本钱是竞争重心。2025年生猪供给增加、猪价处于下行通谈已是阛阓一致预期，但着落幅度或好于预期。据农业农村部数据，本轮生猪产能从2024年5月运转放心开荒，规矩2025年2月，宇宙能繁存栏仅4066万头，同比微增。面前看，行业供需博弈僵合手，全年猪价将在窄幅区间波动。且2025年饲料本钱趋势不如前几年豁达，故而对企业的盈利才气、现款流现象将是较大本质。面前企业间本钱互异较大，上风企业仍可盈利。

2.低旯旮本钱上风的主体终将获取进步栏弹性。由于周期的大浪淘沙，高本钱的孳生主体会在多轮周期中放心退出，而阛阓产需缺口仍需弥补，具有逾额收益的孳生主体具备了成长的空间和条目。关于企业个体，旯旮本钱决定蔓延鸿沟，种猪、地皮、东谈主员、资金等资源的积存决定了企业是否有才气进行蔓延。技艺、解决和资源行为驱动企业蔓延才气和蔓延鸿沟的三身分，是遴荐优秀方向的存眷点。生猪孳生行业现在仍处在行业鸿沟化的黄金时候，前期鸿沟化程度带来的行业红利使得总计生猪孳生板块均有所赚钱，但跟着行业采集度后续连接擢升，中枢存眷本钱和资源储备带来的单元盈利和出栏增长分化。

3.从行业成长角度来看，生猪孳生行业正处于鸿沟化加快历程中，龙头企业通过一体化整合，正在向“孳生—宰杀—流畅”全产业链蔓延，改日成漫空间广袤。从周期角度来看，2024年行业迎来景气回升，但随后产业端飞速补充母猪产能、擢升出产终端，导致2025年H1运转宇宙生猪供给压力重回高位，廉价预期之下，去产能逻辑再度完毕具备详情味。辩论到2024年行业高景气合手续性较短，孳生主体钞票欠债表开荒有限，在此配景下，2025年行业一朝再度步入深亏，届时的产能去化极有可能施展为猪舍等永久钞票的出清，而更为透澈的产能出清会大幅擢升行业不才轮周期中的景气合手续性。

利好个股

光大证券指出，提倡积极布局孳生板块，重心推选鸿沟与本钱上风凸起的行业龙头牧原股份和温氏股份，高成长可期的神农集团、巨星农牧和华统股份，以及产业链一体化布局稳步鼓舞的天康生物和唐东谈主神。

华西证券指出葡萄京娱乐场下载，瞻望后市，短期来看，需求淡季住户合座挥霍疲软，供给仍偏宽松。中永久来看，由于2024年产能规复速率较慢，2025年下半年猪价有望超预期。提倡连接存眷本钱改善权贵，且改日出栏量弹性较高的方向。具体方向遴荐上，咱们觉得：（1）孳生板块：京基智农、牧原股份、温氏股份；（2）饲料板块：海大集团；（3）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等齐有望充分受益。

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